هذا الأسبوع، يشهد اليورو "لحظته في الأضواء". جميع التقارير الاقتصادية الكلية التي نُشرت هذا الأسبوع في أوروبا تقريبًا قد دعمت العملة الموحدة. المؤشرات الرئيسية، بما في ذلك نمو الناتج المحلي الإجمالي، وأرقام سوق العمل، والتضخم، جاءت جميعها أقوى من المتوقع، مما دفع الزوج إلى الاقتراب من مستوى 1.0900، مع تسجيل ارتفاع حديث عند 1.0889.
على سبيل المثال، بلغ معدل البطالة في منطقة اليورو مستوى قياسيًا منخفضًا عند 6.3% في سبتمبر. نما الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث، متجاوزًا النمو المتوقع بنسبة 0.2% من قبل معظم الخبراء، مما يمثل أقوى معدل نمو منذ أوائل العام الماضي. وعلى أساس سنوي، نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.9% (التوقعات: 0.8%)، وهو أعلى معدل نمو منذ الربع الأول من عام 2023.
لقد دعم التضخم أيضًا اليورو. على سبيل المثال، تسارع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في ألمانيا إلى 2.0% على أساس سنوي، مع وصول المؤشر المنسق إلى 2.4%. وتبعت بيانات منطقة اليورو نفس المسار، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي إلى 2.0% (التوقعات: 1.9%) وظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ثابتًا عند 2.7% (التوقعات: 2.6%). وظل التضخم في أسعار الخدمات - وهو عنصر حاسم يراقبه البنك المركزي الأوروبي عن كثب - مرتفعًا عند 3.9%.
مع هذه المجموعة القوية من التقارير الاقتصادية الكلية، كان من المتوقع أن يختبر زوج اليورو/الدولار الأمريكي مستوى 1.0900 وربما يثبت فوقه. ومع ذلك، مارس المتداولون الحذر، وعندما اقترب السعر من 1.0900، قام العديد بجني الأرباح، مما حد من الزخم الصعودي. ينتظر المشاركون في السوق الآن صدور تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر أكتوبر، المتوقع في بداية الجلسة الأمريكية يوم الجمعة.
بالعودة إلى البيانات الأوروبية، ماذا تعني هذه الأرقام؟ بشكل رئيسي، تشير إلى أن البنك المركزي الأوروبي من غير المرجح أن يسعى إلى خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر. في الأسبوع الماضي، أشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إلى أن مثل هذه الخطوة ستعتمد على البيانات الواردة. قبل يوم واحد فقط من تقرير التضخم، علقت في مقابلة مع صحيفة لوموند أن الحذر مطلوب عند النظر في خفض أسعار الفائدة.
الآن، من المؤكد تقريبًا أن البنك المركزي الأوروبي سيتجنب خفض أسعار الفائدة بشكل عدواني - على الأقل في اجتماع ديسمبر.
إذن، لماذا تفاعل زوج اليورو/الدولار الأمريكي بحذر شديد مع هذه البيانات الاقتصادية الكلية القوية؟ في رأيي، هناك عدة أسباب.
أولاً، هناك توازن قوي: الدولار الأمريكي. يظل مؤشر الدولار الأمريكي حول 104، مدعومًا بتقرير ADP القوي (غالبًا ما يكون مؤشرًا لتقرير الوظائف غير الزراعية القوي)، ونمو قوي للناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الثالث (2.8%)، وبيانات سوق العمل الأسبوعية الإيجابية باستمرار في الولايات المتحدة. انخفضت طلبات إعانة البطالة الأولية للأسبوع الثالث على التوالي، لتصل إلى 216,000، وهو الأدنى منذ أواخر مايو من هذا العام.
ثانيًا، هناك خطر سياسي. الانتخابات الرئاسية الأمريكية على بعد أيام فقط، ولا يزال لا يوجد مرشح واضح في المقدمة. السباق متقارب، مع أي تقدم لهاريس أو ترامب في الولايات الفردية ضمن عدم اليقين الإحصائي. في حين أن سياسات هاريس يمكن التنبؤ بها إلى حد ما، فإن "عودة ترامب الثانية" المحتملة هي مصدر قلق للعديد من المشاركين في السوق. أشار ترامب مؤخرًا إلى الاتحاد الأوروبي بأنه "الصين الصغيرة" من حيث التجارة، مما دفع بروكسل للاستعداد لحرب تجارية محتملة مع الولايات المتحدة، مع الأخذ في الاعتبار تعريفات ترامب لعام 2018 على الصلب والألمنيوم الأوروبي. كما أعاد ترامب التهديد بفرض تعريفة بنسبة 25% على صادرات السيارات الأوروبية.
التوتر العام في سوق الفوركس لا يدعم نمو زوج اليورو/الدولار الأمريكي. وبالتالي، على الرغم من التقارير الاقتصادية الكلية القوية من أوروبا هذا الأسبوع، فإن زوج اليورو/الدولار الأمريكي ينزلق تدريجيًا نحو الأسفل. إذا كانت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر أيضًا لصالح الدولار، فقد يتراجع السعر إلى الطرف الأدنى من نطاق 1.0800، مختبرًا مستوى الدعم عند 1.0800 (الخط السفلي لخطوط بولينجر على الرسم البياني لأربع ساعات). ومع ذلك، فإن فتح مراكز تداول قبل صدور بيانات سوق العمل الأمريكية الحاسمة يعد مخاطرة. إذا خيب التقرير الآمال (وسقط في "المنطقة الحمراء")، فقد يدفع المشترون مرة أخرى الزوج نحو مستوى 1.0900. لذلك، كل الأنظار تتجه نحو تقرير الوظائف غير الزراعية.
